11月4日，據(jù)香港經(jīng)濟日報報道，三中全會拍板改革政策后，將確認多個投資主題。滙豐中國區(qū)證券策略主管孫瑜目前最看好可受惠于資源產(chǎn)品定價改革的油股、發(fā)電商等。

不過，孫瑜和花旗中國研究部主管沈明高均強調(diào)，投資者仍須密切注意股份估值變化，低買高沽。

新領(lǐng)導層的改革以金融體制改革最為矚目，按孫瑜估計的清理金融體系路線圖，先由建立存款保險制、金融機構(gòu)退出機制著手準備，待明年下半年相關(guān)「基礎(chǔ)建設(shè)」準備就緒，始才推出更大范圍的存款利率市場化和資本項下開放。

此外，相關(guān)措施還包括，推動內(nèi)銀在不額外為股市加壓情況下，以發(fā)行優(yōu)先股集資、推行資產(chǎn)證券化等。

他相信，中資券商最能受惠于金改，若明年首季內(nèi)地重啟新股上市，更可獲進一步刺激，反觀內(nèi)銀受累于不良貸款上升，估計收入、盈利均將降至單位數(shù)字增長，僅予以「與大市一致」評級。

改定價機制 惠中石油中石化

論最看好板塊，則非油股莫屬。孫瑜在新一季策略建議中，將油股評級由「輕倉」上調(diào)至「重倉」，主要因天然氣機制改革惠及中石油（00857）、中石化（00386），加上中石油卷入反貪調(diào)查影響已被消化，他甚至看好中小型股份安東石油（03337）。

價格機制改革概念并延伸至發(fā)電商，料可持續(xù)受惠于煤價下跌，可獲股本回報15%?！附?jīng)濟緩慢增長，市場表現(xiàn)不慍不火，股本回報15%又有較好盈利可預(yù)見性的股票已屬不錯?！勾送猓春铆h(huán)保節(jié)能、清潔能源、汽車消費股，預(yù)期鐵路建設(shè)相關(guān)行業(yè)的上升周期可持續(xù)兩至三年，但建議回避百貨、珠寶銷售。

沈明高則指，改革受惠股廣及醫(yī)療、食品、包括汽車在內(nèi)的可選消費股、信息科技及沿海地區(qū)開發(fā)相關(guān)股份。

沈明高提醒，制造業(yè)股份宜留意所處周期，已屆調(diào)整末期存活者的市占率、議價能力會上升，但處于調(diào)整初期的行業(yè)，會有更多企業(yè)退出、并購及重組，如造紙業(yè)已處整合后期，鋼鐵業(yè)則仍屬早期。